Parlamento Europeo rechaza acuerdo pesquero con Chile

La comisión de Pesca del Parlamento Europeo (PE) rechazó hoy el proyecto de acuerdo con Chile para la pesca de pez espada en la zona del Pacífico Sudeste, por considerar que no resuelve los problemas de descarga de la flota europea.

Los eurodiputados votaron contra la aprobación del pacto que negoció Bruselas para resolver un conflicto comercial, que data de los años noventa y que impedía a la flota palangrera comunitaria descargar y transitar por los puertos chilenos.

Los europarlamentarios afirmaron que el compromiso no soluciona el problema, ya que las condiciones de acceso a los puertos chilenos designados "carecen de la concreción y la fiabilidad necesaria para mejorar su situación", según la presidenta de la comisión de Pesca del PE, Carmen Fraga (Partido Popular Europeo, PPE).

La eurodiputada explicó, en un comunicado, que el acuerdo se restringe a la flota dedicada a capturar pez espada, por lo que no resuelve los problemas de los barcos pelágicos europeos, que también extraen jurel en dichas aguas y que sufren las mismas dificultades.

La disputa empezó hace unos diez años, porque Chile no dejaba usar sus puertos a los buques españoles dedicados al pez espada, lo que provocó una queja de la Unión Europea a la Organización Mundial del Comercio (OMC).

Para resolverla, la Comisión Europea (CE) llegó con las autoridades chilenas al acuerdo votado hoy por la comisión de la Eurocámara.

En el arreglo se designan tres puertos chilenos, para el acceso de los buques pesqueros comunitarios que capturan el pez en alta mar en el Pacífico Sudeste.

El PE subrayó, en el comunicado, que la pesca de pez espada en esos caladeros está regulada por la Comisión Interamericana del Atún Tropical (CIAT), "de la que Chile nunca ha formado parte, pretendiendo aplicar a las flotas su legislación interna, pese a que la pesquería se realiza en aguas internacionales", fuera de su Zona Económica Exclusiva.

Por ello, Chile "nunca ha permitido a los buques europeos el desembarco o el tránsito por sus puertos, que se ven obligados a transbordar la mercancía en el mar o perder varios días de navegación hasta alcanzar puertos peruanos, incluso para poder efectuar un relevo de tripulación.", según la misma fuente.

Temor a la crisis de deuda dispara el riesgo país de España, Italia, Bélgica y Francia

Lejos de mejorar, el precio de algunos bonos europeos sigue cayendo en medio de clima de incertidumbre por la grave situación de algunos países de la zona.

Según consigna el diario español Expansión, la huida de los inversionistas dispara la rentabilidad exigida al bono español a diez años por encima del 5,7%, sus cotas más altas en más de ocho años.

La subida, sólo en el arranque de la jornada, roza los 20 puntos básicos, y se acerca a la magnitud de la escalada histórica de ayer.

El resultado es que el riesgo país rompe por primera vez desde la introducción del euro los 300 puntos básicos, hasta los 311 puntos, según Reuters. Pasadas las 11:00 horas local el diferencial se esfuerza en bajar de los 300 puntos.

En esa línea, la agencia Bloomberg insiste en que en el mercado se especula con que bancos y cajas podrían no ser capaces de refinanciar los compromisos de deuda por 85.000 millones de euros (US$ 110.000 millones) que les vencen el próximo año.

La agencia recuerda que la prima que tienen que pagar las entidades financieras españolas para colocar sus bonos en euros se elevó a un máximo de 147 puntos básicos sobre el promedio del resto de bancos europeos.

Al igual que España, Italia registra nuevos récords desde la introducción del euro en su prima de riesgo. Supera la barrera de los 200 puntos básicos, hasta los 210, y la rentabilidad de su bono a diez años escala al 4,771%. Irlanda renueva sus máximos en 708 puntos básicos.

Las tensiones ni siquiera son exclusivas ya de la periferia. Bélgica, que suma las incertidumbres políticas a las financieras, amplía su riesgo país hasta los 142 puntos básicos, sus cotas más altas desde la introducción del euro. En el caso de Francia la brecha respecto a Alemania llega a los 58 puntos básicos, la más alta desde abril del pasado año.

El futuro del euro depende de España, según The Economist

El futuro de la zona euro depende de cómo actúe y qué reformas impulse el presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero. Así lo plantea The Economist que endosó al país ibérico la responsabilidad de evitar la debacle de la moneda comunitaria.

"El futuro del euro reside en Alemania y el Banco Central Europeo -que, después de todo, son los lugares con el dinero-. Pero en este momento, el señor Zapatero es la clave. Si actúa con rapidez, podría desempeñar un papel fundamental para salvar a la moneda del colapso", explica el semanario británico.

La revista británica plantea que, a diferencia del alivio que supuso el rescate de Grecia, los inversionistas esta vez apenas han dado una pausa “para tomar aliento antes de continuar volcando los activos irlandeses, así como los de Portugal y España".

"El futuro del euro sólo estará seguro cuando el contagio sea desterrado. Y eso, ahora está claro, depende de manera crucial de lo que suceda en España", insiste el artículo.

Según consigna el diario español Expansión, la revista pone el acento en la responsabilidad que tiene el presidente del Gobierno español, al que denomina 'Zapateuro', como si fuera un superhéroe tratando de salvar a la moneda única, cual damisela en peligro.

En esta crisis y sentencia que debe acometer las reformas pendientes como la de las pensiones, dar un plan de ajuste fiscal creíble e impulsar la competitividad en el ámbito de la empresa para generar crecimiento y empleo.

Entre ellas, destaca la necesidad de desarrollar un plan fiscal a medio plazo “creíble”, lo que implica sincerarse sobre el endeudamiento del sistema bancario y de las regiones, así como acelerar un plan para aumentar la edad de jubilación desde los 65 a los 67 años.
En segundo lugar, apunta que España debe hacer más para ayudar a las empresas españolas a competir, “porque una vez que esté claro que España puede crecer, su deuda se verá con mucho menos miedo”. Además, resalta que su reforma laboral fue “muy tímida” con “un sistema centralizado y rígido de los mandatos de negociación colectiva para el crecimiento anual de los salarios, pase lo que pase”.
Además, destaca que ha pospuesto las reformas de las pensiones y la negociación colectiva hasta el próximo año, por lo que pueden convertirse en rehén de las elecciones locales y autonómicas, antes de las generales que se celebrarán en 2012 “y que los socialistas seguramente perderán”. “Por lo tanto, debe redoblar los esfuerzos para forjar un pacto con la oposición e impulsar estas reformas”, añade.

Plan de austeridad de Irlanda

Las autoridades subirán impuestos y despedirán a 25 mil funcionarios públicos

El gobierno irlandés entregó ayer detalles de su plan de austeridad, que le permitirá ahorrar 15 mil millones de euros
(US$ 20.022 millones) en los próximos cuatro años. En España, en tanto, el riesgo país sigue marcando récord.

El "Plan de Recuperación Nacional", presentado ayer por el premier irlandés, Brian Cowen, contempla una reducción de gastos por 10 mil millones de euros y 5 mil millones de euros adicionales en ingresos por la mayor recaudación de impuestos. Entre otras medidas, se incluye la eliminación de 24.750 empleos públicos.

Según Cowen, que confirmó ante el Parlamento que negocia un rescate por 85 mil millones de euros con la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional, un 40% de los contenidos del plan deben completarse en 2011. Las autoridades pretenden reducir el déficit fiscal a 3% del Producto Interno Bruto a 2014, desde el 12% que se registraría este año (la cifra se eleva a 32% si se incluyen los costos del rescate a la banca).

"No parece muy realista", dijo a Reuters el economista jefe de Monument Securities, Stephen Lewis. "Están planificando medidas fiscales muy estrictas y esperan que la economía crezca con ese telón de fondo. Eso parece altamente improbable", acotó.

Otras críticas se centraron en la decisión de no elevar el impuesto a las empresas, que se ubica en 12,5% y es uno de los más bajos de la Unión Europea.


Antes de que se realizara el anuncio la agencia Standard & Poor"s rebajó la calificación de deuda de Irlanda en dos grados, advirtiendo que podría realizar una nueva rebaja a la luz del plan de ajuste.

S&P rebajó la calificación de la deuda a largo plazo a A, desde AA-, y la de corto plazo a A-1, desde A-1+.

Además de los ajustes fiscales, el gobierno se prepara para tomar una participación mayoritaria en el mayor prestamista del país, Bank of Ireland, al aumentar su participación de 36% a 80%. Asimismo, Allied Irish Banks podría unirse a Anglo Irish Bank en ser totalmente nacionalizado.

Además de la banca, uno de los sectores más vulnerables es la industria inmobiliaria comercial. Según la corredora británica DTZ Holdings, este mercado es el que tiene mayores necesidades de financiamiento, relativas a su tamaño, del mundo. El déficit de US$ 6.500 millones para la deuda que vence en 2013 es equivalente a 16% del valor del mercado, según estimaciones de la corredora.


Temores en España
Los temores por un efecto contagio de la crisis de Irlanda hicieron que el rendimiento extra que los inversionistas demandan por los bonos españoles a diez años, en lugar de los bunds alemanes de maduración similar, marcara un récord durante la jornada de 260 puntos base, para luego moderarse un poco.

Los seguros contra el impago de deuda (o credit default swaps, CDS), en tanto, también llegaron a su máximo histórico al subir a 312 puntos base durante el día.

Según el economista global jefe de Morgan Stanley, Joachim Fels, Portugal necesitará un rescate, pero luego los inversionistas volcarán su atención a España, ya que "no se puede evitar el contagio" de la crisis soberana de Europa, que estalló con el rescate a Grecia en mayo.

Pese a ello, la ministra de Economía y Hacienda española, Elena Salgado, aseguró en una entrevista con Reuters que los ataques de los mercados no son contra España, sino contra el euro, y que el aumento en la prima de riesgo no pondrá en riesgo ni el financiamiento del Estado ni las inversiones públicas.

Conflicto en Corea genera nueva amenaza a recuperación global

 

El inesperado ataque con proyectiles de fuerzas norcoreanas a la isla Yeonpyeong, que se encuentra en terreno fronterizo con Corea del Sur, generó temores en el mercado. Las plazas bursátiles cayeron en Europa y Estados Unidos, por la preocupación de que el conflicto, que se prolonga por décadas, escale a un enfrentamiento armado.

En Corea del Sur, el gobierno inició una observación de 24 horas para vigilar al mercado, mientras las autoridades preparan medidas para combatir una potencial crisis financiera. El Banco de Corea realizó una reunión de emergencia, y hoy se reunirá con el gobierno para discutir el impacto del conflicto en el mercado, aseguró el ministerio de Finanzas. Los reguladores adoptarán medidas preventivas si es necesario, dijeron la Comisión de Servicios Financieros y el Servicio de Supervisión Financiera.

Buen desempeño
Según expertos, Corea del Sur estaría preparada para una escalada del conflicto. El país ha destacado por su sólida recuperación después de la crisis financiera global. La cuarta economía de Asia creció 7,3% en el segundo trimestre y 4,5% en el tercero.

Además, el gobierno cuenta con un monto récord de reservas en moneda extranjera, que ascendió a US$ 293.400 millones en octubre, y que le permitirá enfrentar una venta masiva de los activos del país. En las últimas semanas, las autoridades se han enfocado en controlar los flujos de ingreso de capital especulativo, interviniendo incluso el mercado cambiario ante la creciente apreciación del won ante el dólar.

"En el pasado han sido muy activos en los mercados cambiarios y de renta fija para entregar apoyo y suavizar las operaciones y es posible que veamos eso nuevamente si el estrés se intensifica", dijo a Bloomberg el director de investigación para Asia de ING Groep, Tim Condon.

Pese a las previsiones de Seúl, el incidente golpeó la confianza. Los futuros del won sufrieron su mayor caída en más de dos años y los precios de los bonos retrocedieron. Los seguros contra el impago de la deuda surcoreana subieron 17 puntos base. "Debemos monitorear de cerca los mercados financieros, y estar completamente preparados para tomar acciones en conjunto con el gobierno si es necesario", dijo el vicegobernador del Banco de Corea, Lee Ju Yeol.

España y Portugal resienten contagio por el rescate a Irlanda

mercado exigió el doble de interés a la deuda española de corto plazo

España y Portugal están sintiendo con fuerza el efecto contagio del rescate a Irlanda. Mientras en España la subasta de deuda a corto plazo que se realizó ayer tuvo un resultado muy inferior al esperado, los analistas apuestan a Portugal como el próximo país en solicitar un rescate europeo.

"Irlanda dejó de ser el principal foco de atención, que se desplazó a otros países, en especial a Portugal", afirmó la unidad de análisis de Saxo Bank. "Incluso sin el efecto derrame procedente de Irlanda, tarde o temprano Portugal hubiese necesitado ayuda", agregó.

Ayer, la mala disposición de los inversionistas ante la deuda española quedó de manifiesto en la subasta que realizó el gobierno. El objetivo de las autoridades era colocar 4 mil millones de euros, pero sólo pudieron adjudicar 3.256 millones de euros (US$ 4.400 millones). Además, el interés que demanda el mercado por la deuda de corto plazo se duplicó respecto de la subasta anterior, en octubre.

El rendimiento extra que demandan los inversionistas por los bonos españoles a diez años en lugar de bunds alemanes subió 27 puntos base a 236 puntos, un récord desde la creación del euro. El diferencial de Portugal, en tanto, se elevó en 27 puntos base, a 434 puntos.

El sector financiero fue uno de los más golpeados por la incertidumbre del mercado. Las acciones de los bancos españoles y portugueses cayeron y el costo de proteger sus bonos se disparó.

Los analistas especulan que el rescate de España se produciría en 2011 y que tomaría la forma de préstamos bilaterales, porque el Fondo Europeo de Estabilización Financiera, creado en mayo tras el rescate de Grecia, ya no tendría capacidad.

Presiones a Cowen

En Irlanda, la posición del primer ministro Brian Cowen está cada día más debilitada, ya que ayer se conoció que incluso su propio partido podría pedirle la renuncia.

"Esta noche (ayer) le diré que he perdido confianza en él, que el público ha perdido confianza en él y que por el bien del país y del partido, nos dé una indicación de cuándo renunciará y nos deje seleccionar a alguien que nos guíe en la próxima elección", dijo a Bloomberg el parlamentario del partido Fianna Fail, Noel O"Flynn. Los parlamentarios le pedirían que se vaya después de que se discuta el presupuesto el 7 de diciembre.

Irlanda pagaría la misma tasa de interés que Grecia por los préstamos de emergencia, cercana a 5%, dijo el ministro de Finanzas de Holanda, Jan Kees de Jager.

Grecia, el primer país en recibir asistencia de la Unión Europea, necesita hacer un "esfuerzo extra" para reducir su déficit fiscal en 2011, afirmó el jefe de la misión del Fondo, Poul Thomse.

Riesgo país de España se aproxima a sus niveles récords

El riesgo país de España se aproxima a los niveles récords, por encima de los 230 puntos básicos, que registró el pasado 12 de noviembre, antes de 'confirmarse' el inminente rescate de Irlanda.

La leve tregua que propició desde entonces la ayuda europea a Irlanda se truncó ayer, una vez que se hizo oficial este rescate. El deterioro continúa hoy. El diferencial de rentabilidad del bono español a diez años frente al bund alemán ha tocado los 220 puntos básicos (4,80% frente al 2,60%).

A más corto plazo la brecha incluso se agrava. El 3,40% de rentabilidad del bono español a tres años triplica el 1,16% equivalente en la deuda alemana. Hoy mismo, el Tesoro ha colocado 3.256 millones de euros en letras a tres y seis meses, a un interés que prácticamente se ha duplicado respecto a la anterior subasta, celebrada hace menos de un mes, el 26 de octubre.

España, ¿demasiado grande para un rescate?

los grandes fondos de inversión ya están haciendo sus apuestas ante un eventual colapso español

Mientras los políticos europeos estudian cómo abordar la situación de Irlanda, las gestoras de hedge fund comienzan ya a pensar en cómo una crisis periférica en la isla podría, de contagiar a Portugal y España, convertirse en una crisis sistémica para la eurozona en su conjunto. "El problema irlandés logrará contenerse", explica Guillaume Fonkenell, jefe de inversión de Pharo, uno de los mayores fondos europeos. "Lo que nos preocupa es el efecto contagio... si el mercado pierde la confianza en España, sobrarían las apuestas. España es demasiado grande para ser objeto de un rescate".

Algunos de los principales hedge funds, sin embargo, ya llevan tiempo barajando esa situación.

En un informe enviado a sus clientes, la mayor gestora de hedge fund del mundo, Bridgewater, advertía en febrero que España era la principal preocupación de la eurozona. "El Gobierno español incrementó su déficit presupuestario, financiado con un alto endeudamiento, pero, cuanto mayor es la deuda, más se acerca el final de esta estrategia". A lo que añadió: "Creemos que el crédito soberano de España entraña muchos más riesgos de lo que se piensa. En nuestra opinión, es muy probable que España no pueda vender la deuda que necesita para financiar sus déficit".

Bridgewater calculó entonces que el costo de protección de impago de los bonos españoles a cinco años alcanzaría los 650 puntos base. Actualmente se sitúa en 257 puntos. Un informe reciente de los analistas de Credit Suisse advertía que 650 puntos sería el momento en el que España entraría en una verdadera crisis. En opinión de Fonkenell, "éste sería un punto sin retorno". Los hedge funds ya han empezado a protegerse contra los bonos españoles, dando por hecho que la crisis de España llegará en el primer trimestre de 2011.

No obstante, pocos gestores están operando con total convicción. El Ejecutivo español, aun habiendo admitido que el déficit de 2009 del 11,1% del PIB era de los mayores de la eurozona, afirma que los mercados financieros no saben apreciar la solidez de las finanzas públicas en comparación con el resto de Europa. Aunque pocos gestores dudan de lo que pasará (la mayor crisis que jamás haya sufrido la eurozona), otra cosa es cómo se desarrollarán los acontecimientos. La postura obvia de la mayoría de los hedge funds, incluyendo los de EE.UU., es apostar al alza contra el euro.

Muchos fondos han subido sus apuestas contra la moneda en las últimas semanas. Aunque se espera que los temores sobre Irlanda, Portugal y España recaigan sobre la divisa, algunos gestores están dispuestos a vender acciones en corto y sufrir la resaca que pueda producirse si se materializa el rescate de Irlanda en los próximos días, porque creen que la divisa caerá inexorablemente antes de que termine el año. En opinión de un gestor, el euro debería caer por lo menos otro 5% antes de fin de mes.

Pero apostar contra el euro es casi tan difícil como lidiar con el crédito soberano, sin desdeñar en ningún momento las complicaciones que el segundo alivio cuantitativo (QE2) de la Fed ha causado en los mercados extranjeros.

La tercera opción que han estudiado las gestoras de hedge fund es la compleja relación entre los bancos de la eurozona y las economías periféricas de la región. Algunas gestoras creen que la política del BCE ha contribuido a agravar la crisis de deuda de la eurozona. Los analistas de Citigroup creen que el efecto de las operaciones de liquidez del BCE para ayudar a mitigar la tensión del sistema bancario de la eurozona, ha llevado a los bancos a acumular deuda pública de la eurozona.

Los bancos de los países periféricos han aumentado de forma sustancial sus inversiones en bonos de sus respectivos gobiernos en el último año, un 88% en Portugal, un 20% en Grecia e Irlanda, un 13% en España, y un 20% en Italia, según el informe de octubre de Citigroup.

La desesperación de los bancos que quieren vender y la retirada de los inversores a largo plazo dispuestos a comprar es lo que hace los mercados de bonos tan volátiles. La cuestión ahora es hasta qué punto afectará la crisis una vez más al sistema bancario.

Aumentan las presiones para que la Unión Europea salga al rescate de Irlanda

Los llamados de las autoridades europeas por un rescate para Irlanda se multiplican a medida que la creciente incertidumbre de los inversionistas amenaza con contagiar al resto de la región. Pese a que el gobierno irlandés insistió ayer en que no necesita ayuda financiera, altos funcionarios llamaban a Dublín a apresurar un acuerdo para evitar que el nerviosismo termine arrastrando también a vecinos como Portugal y España.

Según fuentes en Europa, las autoridades irlandesas iniciaron los contactos con representantes de la Unión Europea el fin de semana y los detalles podrían acordarse hoy durante la reunión de ministros de Finanzas de la eurozona. El ministro de Finanzas de Irlanda, Brian Lenihan, podría usar la reunión para buscar ayuda, publicó Irish Independent, sin citar fuentes.

Y los líderes de la oposición en Irlanda se hicieron eco ayer de las versiones. "Estoy sumamente preocupado. Creo que los reportes del fin de semana son ciertos (...) Creo que ya hay una intervención europea en marcha", dijo el portavoz financiero de la oposición, Michael Noonan.

Según el analista para la zona euro de Royal Bank of Scotland, Silvio Peruzzo, la Unión Europea intenvendría en Irlanda en "una o dos semanas", mientras que Portugal solicitaría ayuda internacional "en un mes".

La ayuda provendría del fondo de 750 mil millones de euros (US$ 1 billón) establecido en mayo luego de la crisis de deuda soberana de Grecia.

Rescate para la banca

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vitor Constancio, sugirió ayer que la ayuda podría ser dirigida a apuntalar al sector financiero, golpeado por el estallido de la burbuja del mercado inmobiliario.

"Los problemas del sector bancario irlandés no son sólo problemas de liquidez, sino también en algunos casos problemas de capital", aseguró Constancio, en Viena.

Los bancos irlandeses se han vuelto crecientemente dependientes del BCE, a medida que las especulaciones de un default hacen subir los costos de los préstamos. Los créditos del BCE a la banca irlandesa aumentaron 7,3% a 130 mil millones de euros al 29 de octubre. El primer ministro irlandés, Brian Cowan, confirmó que discutirá hoy medidas para ayudar a la banca con los ministros europeos, aunque no lo relacionó directamente con un rescate.

Fuentes citadas por Bloomberg adelantaron que el gobierno estudia aumentar los cerca de US$ 50 mil millones que ha destinado para ayudar al sector financiero.

Presiones alemanas

Uno de los países que más ha presionado para una rápida solución a los problemas financieros de Irlanda es Alemania, la mayor economía de Europa, que no logra consolidar su recuperación en medio de la debilidad del euro.

Pero las demandas para que Irlanda acepte ayuda llegan también desde España, que está en la mira de los inversionistas como un candidato a seguir el mismo camino que su vecino.

El español Miguel Angel Ordoñez, miembros del consejo del Banco Central Europeo, llamó ayer a Dublín a tomar rápido una decisión final. "La situación en los mercados en semanas recientes ha sido muy negativa, debido en parte a la falta de una decisión final sobre Irlanda".

 

Euro sufre fuerte caída por la crisis de Irlanda

El euro siguió hoy presionado por los problemas de Irlanda y perdió los US$ 1,35 en las últimas horas de la negociación europea en el mercado de divisas.

La moneda única se cambiaba a US$ 1,3499, frente a los US$ 1,3590 de ayer por la tarde. El BCE fijó hoy el cambio oficial del euro en 1,3612 dólares.

La experta en divisas de Commerzbank, Antje Praefcke, dijo que "la crisis de endeudamiento en Irlanda domina actualmente el mercado de divisas".

Añadió que "la incertidumbre sobre si Irlanda va a solicitar la ayuda financiera de la Unión Europea (UE) arrastra al euro".

Los mercados especularon que Irlanda está a punto de solicitar ayuda del fondo de rescate europeo.

El diario "Wall Street Journal" informó de que la ayuda financiera a Irlanda, en la que también participa el Fondo Monetario Internacional (FMI), se sitúa entre 80.000 millones de euros (US$ 107.977 millones) y 100.000 millones de euros (US$ 134.971 millones).

La crisis de la deuda soberana en Europa puede tardar, pero inevitablemente llegará

las claves que explican el creciente nerviosismo de los inversionistas por las cuentas fiscales

Las autoridades europeas se unieron el viernes para intentar entregar una señal de confianza a los mercados, temerosos de una recaída en la crisis soberana de la Unión Europea. Los ministros de Finanzas europeos presentes en la reunión del Grupo de los 20 (G20) que se realizó en Seúl, hicieron público un comunicado donde aclararon que el mecanismo de resolución de crisis que están discutiendo, y que podría obligar a los tenedores de bonos a compartir el costo de un rescate, no se aplicará en los casos actuales.

"Cualquiera sea el debate dentro de la zona euro sobre el futuro mecanismo permanente de resolución de crisis y la potencial participación del sector privado en este mecanismo, estamos claros de que no se aplica a la deuda vigente ni a ningún programa que se encuentre bajo los instrumentos actuales", consignó.

La semana pasada, los temores de un default de Irlanda impulsaron los rendimientos de los bonos de los países periféricos de la eurozona a niveles récord, dispararon el riesgo soberano de estas naciones y debilitaron a la moneda común, el euro. Además de Irlanda, los principales afectados por el resurgimiento de los temores fueron Portugal, España y Grecia, los países considerados más vulnerables de la eurozona.

Estas son las principales señales que han llevado a los inversionistas a pensar que el fantasma de la crisis soberana no se alejó con el rescate de Grecia.

Los esfuerzos españoles podrían ser en vano

Los esfuerzos de España por reducir el tercer déficit más alto de la zona euro podrían no evitar que los costos de los préstamos se eleven a un nivel récord, debido a la aversión al riesgo de los inversionistas.

El diferencial entre los bonos españoles y los alemanes subió 34 puntos base la semana pasada, a 229 puntos, cerca del récord de junio de 232 puntos base.

Hay "crecientes señales de que el contagio se está expandiendo a las economías más grandes, con España alineándose como la próxima", escribió en una nota a clientes el economista jefe para Europa de Royal Bank of Scotland, Jacques Cailloux.

El alza en la prima de riesgo de España está teniendo un efecto inmediato en los costos de financiamiento del país. La nación debe vender 12 mil millones de euros en bonos en las tres subastas que le restan hasta fin de año, el nivel de deuda más alto entre los países periféricos, estimó la estratega de renta fija de UniCredit Bank, Chiara Cremonesi.

La ventaja de España ha sido la fortaleza de su sector financiero, pero los analistas advierten que ni eso, ni el hecho de que los indicadores económicos sean mejores que en el resto de los países periféricos será suficiente para calmar a los inversionistas si Irlanda y Portugal se ven forzados a pedir un rescate.

El país que desató la crisis soberana

Grecia, el primer país en recurrir a la ayuda financiera de la Unión Europea, no ha podido entregar señales de tranquilidad a los inversionistas. Esta semana, la oficina de estadísticas del bloque, Eurostat, revisará al alza el déficit de presupuesto de 2009 a 15,5% del Producto Interno Bruto, desde 13,8%, adelantó un funcionario a Reuters.

Las autoridades griegas no han logrado elevar sus ingresos en un país sumido en la recesión. La oficina de estadísticas del país informó el viernes que la economía se contrajo 4,5% en el tercer trimestre, frente al mismo período del año anterior. Y debido a las medidas de austeridad el desempleo aumentó a 12,2% en agosto, su cifra más alta desde que se iniciaron las estadísticas mensuales en 2004.

En este escenario, el déficit de presupuesto caería sólo a 9,3% del PIB este año, lejos del compromiso que el gobierno adoptó con la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional de reducir la brecha a 7,8%.

Aparte del efecto contagio que proviene de los temores de un default de Irlanda, uno de los problemas serios de Grecia es la falta de credibilidad de las cifras oficiales. Según aseguró una fuente de la eurozona a Reuters, la delegación de la Unión Europea, el FMI y el Banco Central Europeo que viajará a Atenas esta semana concentrará sus esfuerzos en revisar la información fiscal.

"Hay un poco de desorden con las cifras, así que tendremos que discutir cuál será el impacto de las cifras de 2009 en el año actual y en 2011, y cómo los griegos lo alcanzarán y corregirán", declaró la fuente.

Según la más reciente encuesta global de Bloomberg, Grecia es el país con mayores posibilidades de caer en default. Un 71% de quienes respondieron creen que la nación no será capaz de cumplir sus compromisos.

Al tigre celta se le acabaron los rugidos

Los temores a un default de Irlanda se calmaron levemente el viernes, después de que los líderes europeos salieran en conjunto a entregar una señal de confianza, pero para los inversionistas una golondrina no hace verano.

Las preocupaciones de que la Unión Europea deba acudir al rescate de Irlanda llegaron a su máximo la semana pasada, cuando el diferencial entre los bonos irlandeses y los alemanes tocó un récord, al igual que los seguros contra el impago de deuda (CDS), reflejando que los inversionistas apuestan cada vez más a un default.

Irlanda tiene su financiamiento asegurado hasta mediados del próximo año, lo que le entrega espacio para acelerar el recorte fiscal, pero los analistas creen que la ayuda europea será inevitable.

En la última encuesta global de Bloomberg, un 51% de la muestra respondió que un default es probable, frente a un 42% que cree que es improbable.

La petición de ayuda a la Unión Europea "parece crecientemente inevitable, pero aún tienen un poco de tiempo", ya que no tienen necesidades de financiamiento inmediato, dijo a Bloomberg la economista jefe para Europa de HSBC Bank, Janet Henry.

Portugal,el sucesor de Irlanda

Los expertos apuntan a Portugal como el país que seguirá en el efecto dominó que generó el rescate de Grecia.

El viernes, el gobernador del Banco de Portugal, Carlos Costa, exculpó a los mercados de la crisis de confianza que experimenta su país, y expresó que es normal que los inversionistas muestren temor ante el elevado déficit fiscal y las débiles perspectivas económicas.

El Producto Interno Bruto de Portugal creció 0,4% en el tercer trimestre, frente a los tres meses previos, y 1,5% en comparación con el mismo período de 2009.

Costa llamó a equilibrar las cuentas públicas, aumentar el ahorro de las familias y la autonomía financiera de las empresas, reducir el gasto público, racionalizar las inversiones y asignación de recursos del Estado y reforzar la estabilidad del sistema financiero para recuperar la confianza internacional.

"Existe la percepción de que una vez que se inicia el camino con un país, los otros tienen que seguir; al menos el mercado lo interpreta así", dijo a Bloomberg la directora de investigación de bonos de Kleinwort Benson Private Bank, Phyllis Reed. "Los inversionistas no serán capaces de contenerse", agregó.

Riesgo País

¿Qué es el Riesgo País? El riesgo país es un índice que intenta medir el grado de riesgo que entraña un país para las inversiones extranjeras. Los inversores, al momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo, esto es, la probabilidad de que las ganancias sean menor que lo esperado o que existan pérdidas. En términos estadísticos, las ganancias se suelen medir usualmente por el rendimiento esperado, y el riesgo por la desviación estándar del rendimiento esperado. Debido a la gran cantidad de información disponible y al costo de obtenerla, a problemas de información imperfecta y asimetrías de información, y principalmente a que es imposible adivinar el futuro, es imposible saber con exactitud cuál es el rendimiento esperado y la desviación estándar de una inversión. Sin embargo, para disminuir el costo de obtener la información, aprovechando las economías de escala existentes en la búsqueda de información, se elaboran índices. El índice de riesgo país es un indicador simplificado de la situación de un país, que utilizan los inversores internacionales como un elemento más cuando toman sus decisiones. El riesgo país es un indicador simplificado e imperfecto de la situación de una economía.

El riesgo país es la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación a la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos. Es decir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un título público emitido por el gobierno nacional y un título de características similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos.

El índice de riesgo país es en realidad un índice que es calculado por distintas entidades financieras, generalmente calificadoras internacionales de riesgo. Las más conocidas son Moody’s, Standad & Poor’s, y J.P. Morgan. También existen empresas que calculan el riesgo país, como Euromoney o Institucional Investor. Cada una de ellas tiene su propio método, pero usualmente llegan a similares resultados.

Cálculo del Riesgo País según Euromoney

Factores de Riesgo Ponderación    (%)
Indicadores analíticos	50
Desempeño económico		25
Riesgo político		25
Indicadores Crediticios	30
Indicadores de deuda		10
Deuda en default o reprogramada		10
Calificación crediticia		10
Indicadores de mercado	20
Acceso a financiamiento bancario		5
Acceso a financiamiento de corto plazo		5
Descuento por incumplimiento		5
Acceso a mercado de capitales

Indice de competitividad Mundial

El Ranking de Competitividad Mundial 2010 (Informe de Competitividad Mundial 2010 - World Competitive Yearbook ) es elaborado por la reconocida escuela de negocios suiza: Institute For Managment Development (IMD).

La metodología del «IMD World Competitive Yearbook» mide cómo una economía gestiona la totalidad de sus recursos y competencias a fin de incrementar el bienestar de su población.

Basa su medición en cuatro factores: desempeño económico, eficiencia del gobierno, eficiencia de las empresas e infraestructura.

Para el IMD el país líder en Competitividad Mundial del 2010 es Singapur, que desplazó al tercer lugar a los Estados Unidos que venía liderando el ranking por más de 10 años consecutivos.

Por primera vez en décadas, Singapur (Primer lugar) y Hong Kong (Segundo lugar) han superado los EE.UU. (Tercer lugar) en el Ranking Mundial de Competitividad 2010 - IMD Competitiveness Yearbook rankings. Sin embargo, están tan cerca, que sería mejor definirlos como "trío de líderes".

Los EE.UU. han hecho frente a los riesgos de la crisis financiera y económica, gracias al tamaño de su economía, un fuerte liderazgo en los negocios y una supremacía sin igual en tecnología. Singapur y Hong Kong han dado muestras de gran resistencia a lo largo de la crisis - a pesar de sufrir altos niveles de volatilidad en su rendimiento económico - y ahora han aprovechando al máximo, la fuerte expansión en la región circundante de Asia.

En el primer trimestre de 2010, la economía de Singapur creció en más de 13%!

En los primeros 10 lugares, Australia (5), Taiwán (8) y Malasia (10) también se benefician de la fuerte demanda en Asia, así como por la aplicación de políticas eficaces, por ejemplo, las tres naciones están muy bien ranquedas en eficiencia de gobierno.

Suiza (4) mantiene una excelente posición, caracterizada por sus fuertes fundamentos económicos (déficit muy bajo, la deuda, la inflación y el desempleo) y un bien defendida posición en los mercados de exportación. Suecia (6) y Noruega (9) brillan por el modelo nórdico, aunque Dinamarca (13) sorprendentemente pierde campo, en particular debido al pesimista estado de ánimo expresado en la encuesta. Especial atención se debe prestar al buen desempeño de Canadá (7), que se basa en regulaciones bancarias sólidas y extensos recursos de productos básicos (commodity resources).

No es de extrañar, Alemania (16) liderando a las economías tradicionales como el Reino Unido (22), Francia (24), Japón (27) e Italia (40).

A pesar de un déficit presupuestario significativo y crecimiento de la deuda, el rendimiento de Alemania es impulsado por el fuerte comercio (el segundo mayor exportador de productos manufacturados), excelente infraestructura y a una reputación financiera. Obviamente, el Reino Unido está experimentando la incertidumbre del período posterior a las elecciones, pero también se enfrenta al doble reto de la crisis "enorme coste financiero, así como la desindustrialización de su economía". Francia sigue sufriendo el peso de su sector público, aunque la eficiencia de los negocios está mejorando. Japón emerge con gran dificultad de la crisis, que también operando con problemas de deflación, mientras que Italia compensa los efectos negativos de la crisis con buen rendimiento de inversión.

También era de esperar que China (18) pudiera liderar a las otras naciones BRIC, seguida por India (31), Brasil (38) y Rusia (51). Mientras que China y la India no se sometieron a una recesión (como Indonesia y Polonia), Brasil y Rusia sufrieron la caída de los precios de los commodities. Con la recuperación económica, los futuro es mucho más brillante para esas naciones, debido a una combinación de una elevada demanda interna, proyectos de infraestructura e inversiones. El riesgo de la inflación y las burbujas de bienes raíces puede obligar a los bancos centrales para enfriar estas economías. China fue la nación de mayor crecimiento en 2009 (8,7%) y continúa este tendencia con un 11,9% en el Q1 de 2010.

La tormenta crediticia que afecta el sur de Europa actúa como un lastre para el rendimiento de España (36) y Portugal (37), aunque el caso de Grecia (46), las consecuencias de las medidas de austeridad recientemente aprobadas no se cuentan en los resultados. Por desgracia, es de esperar que estas tres naciones, todas las cuales tienen importantes déficits de presupuesto, creciente deuda y un desempeño comercial débil, podrían sufrir de recesión este año. Irlanda (21) ya marcha con un plan de recuperación. Tradicionalmente tienen un buen desempeño exportador. Sin embargo, su "Razonable" nivel de deuda del 64% se deteriorará rápidamente con un déficit presupuestario del 14,3%.

Al final, esta crisis pondrá a prueba la credibilidad del euro. Por último, las consecuencias sociales de la crisis seguirán siendo una preocupación de larga duración. El desempleo ha aumentado a 24% en Sudáfrica (44) y, en España el desempleo juvenil podria superar el 40% en el 2010!

Los resultados del Mundial de Clasificación de Competitividad IMD 2010 han sido fuertemente afectados por la inusual volatilidad del crecimiento económico (los datos del PIB), los tipos de cambio (especialmente el dólar frente al euro), activos financieros (la crisis financiera), el comercio y los flujos de inversión (debido a la recesión) y, por último, como consecuencia, en las cifras de empleo (que también repercute en la productividad).

En el ámbito de Sudamérica  Chile se mantuvo como el país líder aunque retrocedió del puesto 25 al 28, Colombia mejoró considerablemente su posición, del puesto 51 al 45, al igual que Brasil, que pasó del puesto 40 al 38, Perú descendió cuatro posiciones en el ranking mundial de competitividad del 2010, ubicándose en el puesto 41.

Si bien la crisis externa del 2009 generó un entorno internacional desfavorable, la caída del Perú en el ranking de competitividad se habría dado porque no ha enfrentado los problemas estructurales, principalmente vinculados a la educación, marco para las inversiones, investigación, infraestructura, entre otros. Ello pese a los esfuerzos del MEF para mejorar el clima de negocios en el país.

Ranking de Competitividad Mundial 2010

 Cuadro General de Naciones

2010	2009	Pais	Indice
1	3	SINGAPORE	100.000
2	2	HONG KONG	99.357
3	1	USA	99.091
4	4	SWITZERLAND	96.126
5	7	AUSTRALIA	92.172
6	6	SWEDEN	90.893
7	8	CANADA	90.459
8	23	TAIWAN	90.441
9	11	NORWAY	89.987
10	18	MALAYSIA	87.228
11	12	LUXENBOURG	86.867
12	10	NETHERLANDS	85.650
13	5	DENMARK	85.587
14	16	AUSTRIA	84.085
15	14	QATAR	83.828
16	13	GERMANY	82.730
17	24	ISRAEL	80.327
18	20	CHINA MAINLAND	80.182
19	9	FINLAND	80.002
20	15	NEW ZEALAND	78.531
21	19	IRELAND	78.144
22	21	UNITED KINGDOM	76.808
23	27	KOREA	76.249
24	28	FRANCE	74.372
25	22	BELGIUM	73.586
26	26	THAILAND	73.233
27	17	JAPAN	72.093
28	25	CHILE	69.669
29	29	CZECH REPUBLIC	65.443
30		ICELAND	65.067
31	30	INDIA	64.567
32	44	POLAND	64.482
33	36	KAZAKHSTAN	63.418
34	35	ESTONIA	62.641
35	42	INDONESIA	60.745
36	39	SPAIN	58.752
37	34	PORTUGAL	57.096
38	40	BRAZIL	56.531
39	43	PHILIPPINES	56.526
40	50	ITALY	56.320
41	37	PERU	54.178
42	45	HUNGARY	54.124
43	31	LITHUANIA	54.098
44	48	SOUTH AFRICA	54.092
45	51	COLOMBIA	53.890
46	52	GREECE	52.304
47	46	MEXICO	51.481
48	47	TURKEY	51.119
49	33	SLOVAK REPUBLIC	51.092
50	41	JORDAN	49.642
51	49	RUSSIA	49.318
52	32	SLOVENIA	48.689
53	38	BULGARIA	47.756
54	54	ROMANIA	47.481
55	55	ARGENTINA	46.935
56	53	CROATIA	40.056
57	56	UKRAINE	39.948
58	57	VENEZUELA	27.970